| ELLINGTON CREDIT COMPANY | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| CONSOLIDATED SCHEDULE OF INVESTMENTS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| DECEMBER 31, 2025 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (UNAUDITED) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Issuer(1) | Investment Description | Acquisition Date(2) | Principal Amount/Shares | Cost | Fair Value(3) | % of Net Assets | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| ($ in thousands) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Collateralized Loan Obligations—Debt | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| United States | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Structured Finance | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 37 Capital CLO 1, Ltd. (5)(7) | Secured Note - Class E, 11.37% (SOFR + 7.46% due October 15, 2034) | 08/05/25 | $ | 1,670 | $ | 1,670 | $ | 1,647 | 0.84 | % | ||||||||||||||||||||||||||||
| Atlas Senior Loan Fund X, Ltd. (5)(7) | Secured Note - Class E, 9.87% (SOFR + 5.96% due January 15, 2031) | 07/22/25 | 1,850 | 1,771 | 1,634 | 0.84 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Atlas Senior Loan Fund XIV, Ltd. (5)(6)(7) | Secured Note - Class E, 11.09% (SOFR + 7.20% due July 20, 2032) | 05/16/24 | 1,250 | 1,047 | 957 | 0.49 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Atlas Static Senior Loan Fund I, Ltd. (5)(7) | Secured Note - Class E, 12.41% (SOFR + 8.51% due July 15, 2030) | 04/07/25 | 2,970 | 2,957 | 2,979 | 1.53 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Bain Capital Credit CLO 2017-2, Limited (5)(7) | Secured Note - Class ER3, 11.20% (SOFR + 7.34% due July 25, 2037) | 06/24/25 | 6,560 | 6,560 | 6,440 | 3.30 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Bain Capital Credit CLO 2022-2, Limited (5)(7) | Secured Note - Class ER, 11.21% (SOFR + 7.35% due April 22, 2035) | 06/13/25 | 1,620 | 1,620 | 1,570 | 0.81 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Ballyrock CLO 19 Ltd. (5)(7) | Secured Note - Class D, 10.99% (SOFR + 7.11% due April 20, 2035) | 08/20/25 | 2,130 | 2,130 | 2,108 | 1.08 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Canyon CLO 2016-1, Ltd. (7) | Secured Note - Class ER, 9.92% (SOFR + 6.01% due July 15, 2031) | 07/15/25 | 1,500 | 1,485 | 1,423 | 0.73 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Canyon CLO 2016-2, Ltd. (5)(7) | Secured Note - Class ER, 10.17% (SOFR + 6.26% due October 15, 2031) | 10/28/25 | 2,250 | 2,142 | 2,093 | 1.07 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Canyon CLO 2019-1, Ltd. (5)(7) | Secured Note - Class ERR, 11.40% (SOFR + 7.50% due July 15, 2037) | 07/24/25 | 650 | 645 | 642 | 0.33 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Carlyle Global Market Strategies CLO 2015-1, Ltd. (5)(7) | Secured Note - Class ER, 11.09% (SOFR + 7.20% due July 20, 2031) | 10/28/25 | 1,120 | 1,122 | 1,113 | 0.57 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Carlyle Global Market Strategies CLO 2015-5, Ltd. (5)(7) | Secured Note - Class DR, 10.85% (SOFR + 6.96% due January 20, 2032) | 11/25/25 | 3,800 | 3,754 | 3,734 | 1.91 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| CIFC Funding 2014, Ltd. (5)(7) | Secured Note - Class ER2, 10.00% (SOFR + 6.11% due January 18, 2031) | 11/25/25 | 1,880 | 1,878 | 1,877 | 0.96 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Crestline Denali CLO XV, Ltd (5)(7) | Secured Note - Class E1, 10.50% (SOFR + 6.61% due April 20, 2030) | 03/28/25 | 1,500 | 1,484 | 1,500 | 0.77 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Crown City CLO III (5)(7) | Secured Note - Class D, 10.90% (SOFR + 7.01% due July 20, 2034) | 05/08/25 | 2,000 | 1,919 | 1,922 | 0.99 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Crown Point CLO 10, Ltd. (5)(7) | Secured Note - Class E, 11.00% (SOFR + 7.11% due July 20, 2034) | 07/01/25 | 1,700 | 1,686 | 1,662 | 0.85 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Crown Point CLO 9 Ltd. (5)(7) | Secured Note - Class ER, 10.93% (SOFR + 7.02% due July 14, 2034) | 05/06/25 | 2,500 | 2,469 | 2,479 | 1.27 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Dryden 54 Senior Loan Fund LLC (5)(7) | Secured Note - Class E, 10.35% (SOFR + 6.46% due October 19, 2029) | 08/20/24 | 1,750 | 1,645 | 1,660 | 0.85 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Elevation CLO 2013-1, Ltd. (5)(6)(7) | Secured Note - Class ER3, 11.97% (SOFR + 7.75% due July 25, 2038) | 08/11/25 | 3,600 | 3,418 | 3,550 | 1.82 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| First Eagle BSL CLO 2019-1 Ltd. (5)(7) | Secured Note - Class D, 11.85% (SOFR + 7.96% due January 20, 2033) | 05/16/25 | 5,590 | 5,501 | 5,379 | 2.76 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Fortress Credit BSL IX Limited (5)(7) | Secured Note - Class ER, 11.53% (SOFR + 7.60% due October 20, 2033) | 10/24/25 | 4,950 | 4,950 | 4,916 | 2.52 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Fortress Credit BSL VI Limited (5)(7) | Secured Note - Class ER, 10.57% (SOFR + 6.71% due July 23, 2031) | 07/30/25 | 1,000 | 1,001 | 960 | 0.49 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Fortress Credit BSL VIII Limited (5)(6)(7) | Secured Note - Class E, 11.16% (SOFR + 7.27% due October 20, 2032) | 03/06/24 | 3,000 | 2,937 | 2,760 | 1.42 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Fortress Credit BSL XII Limited (5)(7) | Secured Note - Class E, 11.30% (SOFR + 7.39% due October 15, 2034) | 06/26/25 | 1,000 | 966 | 937 | 0.48 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Fortress Credit BSL XVII Limited (5)(7) | Secured Note - Class E, 12.01% (SOFR + 8.15% due October 23, 2034) | 06/10/24 | 2,750 | 2,751 | 2,754 | 1.41 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Greywolf CLO II, Ltd. (5)(7) | Secured Note - Class DRR, 11.22% (SOFR + 7.31% due April 15, 2034) | 02/20/25 | 2,000 | 1,951 | 1,974 | 1.01 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| ELLINGTON CREDIT COMPANY | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| CONSOLIDATED SCHEDULE OF INVESTMENTS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| DECEMBER 31, 2025 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (UNAUDITED) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Issuer(1) | Investment Description | Acquisition Date(2) | Principal Amount/Shares | Cost | Fair Value(3) | % of Net Assets | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| HalseyPoint CLO 3, Ltd. (5)(7) | Secured Note - Class ER, 11.95% (SOFR + 8.11% due July 30, 2037) | 08/23/24 | $ | 860 | $ | 860 | $ | 862 | 0.44 | % | ||||||||||||||||||||||||||||
| HalseyPoint CLO 4, Ltd. (5)(7) | Secured Note - Class E, 10.86% (SOFR + 6.97% due April 20, 2034) | 09/09/25 | 1,250 | 1,250 | 1,216 | 0.62 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| ICG US CLO 2014-1, Ltd. (5)(7) | Secured Note - Class DR2, 12.50% (SOFR + 8.61% due October 20, 2034) | 05/22/24 | 4,000 | 3,593 | 3,836 | 1.97 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| ICG US CLO 2014-2, Ltd. (5)(7) | Secured Note - Class ERR, 9.37% (SOFR + 5.46% due January 15, 2031) | 01/15/25 | 1,750 | 1,538 | 1,535 | 0.79 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| ICG US CLO 2017-1, Ltd. (5)(7) | Secured Note - Class ERR, 11.48% (SOFR + 7.62% due July 28, 2034) | 05/16/25 | 2,500 | 2,379 | 2,342 | 1.20 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Jamestown CLO IX Ltd. (5)(7) | Secured Note - Class DR3, 10.36% (SOFR + 6.50% due July 25, 2034) | 07/25/25 | 1,895 | 1,895 | 1,860 | 0.95 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Jamestown CLO XI Ltd. (5)(7) | Secured Note - Class D, 10.19% (SOFR + 6.28% due July 14, 2031) | 10/23/25 | 2,000 | 2,000 | 1,982 | 1.02 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Madison Park Funding XXIV, Ltd. (5)(7) | Secured Note - Class ER2, 10.93% (SOFR + 7.05% due October 20, 2029) | 05/14/24 | 4,100 | 4,021 | 4,048 | 2.08 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Madison Park Funding XXXV, Ltd. (5)(7) | Secured Note - Class ER, 10.25% (SOFR + 6.36% due April 20, 2032) | 10/29/25 | 1,650 | 1,651 | 1,641 | 0.84 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Marathon CLO 2021-16 Ltd. (5)(7) | Secured Note - Class DR, 10.75% (SOFR + 6.85% due April 15, 2034) | 06/25/25 | 2,500 | 2,500 | 2,425 | 1.24 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Marathon CLO VI Ltd. (6) | Secured Note - Class DRR, 10.25% (SOFR + 6.41% due May 13, 2028) | 11/29/23 | 360 | — | — | — | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Marble Point CLO XV Ltd. (5)(7) | Secured Note - Class E, 10.95% (SOFR + 7.09% due July 23, 2032) | 10/24/25 | 900 | 851 | 838 | 0.43 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Northwoods Capital 27, Limited (5)(7) | Secured Note - Class E, 11.18% (SOFR + 7.30% due October 17, 2034) | 02/20/25 | 1,150 | 1,087 | 1,105 | 0.57 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Octagon Investment Partners 39, Ltd. (5)(7) | Secured Note - Class E, 9.90% (SOFR + 6.01% due October 20, 2030) | 10/23/25 | 1,609 | 1,606 | 1,609 | 0.82 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Octagon Investment Partners 44, Ltd. (5)(7) | Secured Note - Class ER, 10.92% (SOFR + 7.01% due October 15, 2034) | 07/23/25 | 3,920 | 3,611 | 3,293 | 1.69 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Octagon Investment Partners 50, Ltd. (5)(7) | Secured Note - Class ER, 10.97% (SOFR + 7.06% due January 15, 2035) | 07/18/25 | 1,500 | 1,447 | 1,349 | 0.69 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| OFSI BSL CLO XI, Ltd. (5)(7) | Secured Note - Class ERR, 11.95% (SOFR + 8.15% due March 31, 2038) | 11/21/25 | 1,630 | 1,549 | 1,591 | 0.82 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| OZLM XIX, Ltd. (5)(7) | Secured Note - Class DR, 11.80% (SOFR + 7.89% due January 15, 2035) | 09/11/25 | 1,500 | 1,500 | 1,460 | 0.75 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| OZLM XXIV, LTD. (5)(6)(7) | Secured Note - Class D, 11.20% (SOFR + 7.31% due July 20, 2032) | 10/25/24 | 2,600 | 2,169 | 2,372 | 1.22 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Parallel 2020-1 Ltd. (5)(7) | Secured Note - Class DR, 10.65% (SOFR + 6.76% due July 20, 2034) | 06/30/25 | 1,000 | 986 | 981 | 0.50 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Park Avenue Institutional Advisers CLO Ltd 2017-1 (5)(7) | Secured Note - Class DR2, 10.60% (SOFR + 6.75% due February 14, 2034) | 09/24/25 | 1,670 | 1,670 | 1,634 | 0.84 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Park Avenue Institutional Advisers CLO Ltd 2021-2 (5)(7) | Secured Note - Class E, 11.18% (SOFR + 7.27% due July 15, 2034) | 05/15/25 | 3,000 | 2,900 | 2,881 | 1.48 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Park Blue CLO 2025-VIII, Ltd. (5)(6)(13) | Secured Note - Class F, 12.11% (SOFR + 8.14% due October 25, 2038) | 08/21/25 | 100 | 88 | 95 | 0.05 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Rockford Tower CLO 2021-3, Ltd. (5)(7) | Secured Note - Class ER, 11.32% (SOFR + 7.42% due January 15, 2038) | 11/22/24 | 1,950 | 1,928 | 1,891 | 0.97 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Saratoga Investment Corp. CLO 2013-1, Ltd. (5)(6)(7) | Secured Note - Class ER3, 11.65% (SOFR + 7.76% due April 20, 2033) | 09/13/24 | 2,000 | 1,427 | 1,249 | 0.64 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Symphony CLO XV, Ltd. (5)(6)(7) | Secured Note - Class ER2, 10.47% (SOFR + 6.59% due January 17, 2032) | 10/24/24 | 2,084 | 1,730 | 1,895 | 0.97 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Symphony CLO XVI, Ltd. (5)(7) | Secured Note - Class ER, 10.27% (SOFR + 6.36% due October 15, 2031) | 09/19/24 | 2,255 | 1,922 | 1,927 | 0.99 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| ELLINGTON CREDIT COMPANY | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| CONSOLIDATED SCHEDULE OF INVESTMENTS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| DECEMBER 31, 2025 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (UNAUDITED) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Issuer(1) | Investment Description | Acquisition Date(2) | Principal Amount/Shares | Cost | Fair Value(3) | % of Net Assets | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| Tralee CLO V, Ltd. (5)(6) | Secured Note - Class FR, 13.04% (SOFR + 9.15% due October 20, 2034) | 03/28/24 | $ | 410 | $ | 310 | $ | 328 | 0.17 | % | ||||||||||||||||||||||||||||
| Trinitas CLO IX, Ltd. (5)(7) | Secured Note - Class E, 10.40% (SOFR + 6.51% due January 20, 2032) | 02/06/25 | 1,330 | 1,169 | 1,213 | 0.62 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Trinitas CLO IX, Ltd. (7) | Secured Note - Class E, 10.40% (SOFR + 6.51% due January 20, 2032) | 01/17/24 | 2,250 | 1,977 | 2,053 | 1.05 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Trinitas CLO VI, Ltd. (5)(6)(7) | Secured Note - Class F, 12.83% (SOFR + 8.98% due January 25, 2034) | 04/04/24 | 1,600 | 1,237 | 1,286 | 0.66 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Trinitas CLO VI, Ltd. (5)(7) | Secured Note - Class ER, 10.94% (SOFR + 7.08% due January 25, 2034) | 07/16/25 | 1,000 | 977 | 919 | 0.47 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Trinitas CLO XII, Ltd. (5)(7) | Secured Note - Class E, 11.52% (SOFR + 7.66% due April 25, 2033) | 12/11/24 | 1,890 | 1,831 | 1,889 | 0.97 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Trinitas CLO XVI, Ltd. (5)(7) | Secured Note - Class E, 11.15% (SOFR + 7.26% due July 20, 2034) | 09/16/25 | 1,375 | 1,355 | 1,354 | 0.69 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Venture 36 CLO Limited (5)(6)(7) | Secured Note - Class E, 11.07% (SOFR + 7.18% due April 20, 2032) | 05/12/25 | 3,500 | 1,881 | 1,400 | 0.72 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Venture XV CLO, Limited (5)(6)(7) | Secured Note - Class ER2, 11.36% (SOFR + 7.45% due July 15, 2032) | 04/02/24 | 1,500 | 1,017 | 525 | 0.27 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Venture XVIII CLO, Limited (5)(6)(7) | Secured Note - Class ER, 10.76% (SOFR + 6.85% due October 15, 2029) | 03/28/24 | 2,056 | 1,072 | 1,159 | 0.59 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Venture XXII CLO, Limited (5)(6) | Secured Note - Class ER, 9.82% (SOFR + 5.91% due January 15, 2031) | 04/30/24 | 520 | 273 | 198 | 0.10 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Venture XXVI CLO, Limited (5)(6)(7) | Secured Note - Class E, 10.95% (SOFR + 7.06% due January 20, 2029) | 12/17/24 | 1,614 | 778 | 801 | 0.41 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Venture XXVII CLO, Limited (5)(6) | Secured Note - Class E, 10.50% (SOFR + 6.61% due July 20, 2030) | 06/20/24 | 450 | 209 | 194 | 0.10 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Venture XXX CLO, Limited (5)(6)(7) | Secured Note - Class E, 10.47% (SOFR + 6.56% due January 15, 2031) | 07/24/24 | 1,345 | 717 | 404 | 0.21 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Vibrant CLO III, Ltd. (5)(6) | Secured Note - Class DRR, 10.50% (SOFR + 6.61% due October 20, 2031) | 08/29/24 | 250 | 220 | 230 | 0.12 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Wellfleet CLO 2019-1, Ltd. (5)(7) | Secured Note - Class D, 11.05% (SOFR + 7.16% due July 20, 2032) | 11/29/23 | 1,220 | 1,064 | 1,106 | 0.57 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Wellfleet CLO 2021-3, Ltd. (5)(7) | Secured Note - Class E, 11.27% (SOFR + 7.36% due January 15, 2035) | 06/10/25 | 1,250 | 1,203 | 1,194 | 0.61 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| WhiteHorse X, Ltd. (6) | Secured Note - Class F, 10.39% (SOFR + 6.51% due April 17, 2027) | 01/23/24 | 287 | 64 | — | — | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Wind River 2019-3 CLO Ltd. (5)(7)(13) | Secured Note - Class ER3, 12.29% (SOFR + 8.50% due January 15, 2038) | 10/24/25 | 1,550 | 1,550 | 1,550 | 0.79 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Wind River 2022-1 CLO Ltd. (5)(7) | Secured Note - Class E, 12.00% (SOFR + 8.12% due July 20, 2035) | 08/21/25 | 2,500 | 2,455 | 2,428 | 1.24 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Woodmont 2022-9 Trust (5)(7) | Secured Note - Class ER, 11.63% (SOFR + 7.77% due October 25, 2036) | 12/03/25 | 1,000 | 1,009 | 1,014 | 0.52 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| ZAIS CLO 13, Limited (5)(7) | Secured Note - Class E, 12.82% (SOFR + 8.91% due July 15, 2032) | 01/08/25 | 6,520 | 6,103 | 5,506 | 2.82 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| ZAIS CLO 3, Limited (5)(6)(7) | Secured Note - Class DR, 11.08% (SOFR + 7.17% due July 15, 2031) | 05/30/25 | 1,430 | 858 | 549 | 0.28 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| ZAIS CLO 6, Limited (5)(6) | Secured Note - Class E, 11.17% (SOFR + 7.26% due July 15, 2029) | 12/18/24 | 469 | 351 | 328 | 0.17 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Total Collateralized Loan Obligations—Debt, United States | $ | 139,295 | $ | 136,212 | 69.84 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| European Union—Various | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Structured Finance | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Aqueduct European CLO 7-2022 DAC (7) | Secured Note - Class FR, 10.42% (EURIBOR + 8.41% due August 15, 2037) | 07/10/25 | $ | 1,779 | $ | 1,760 | $ | 1,726 | 0.88 | % | ||||||||||||||||||||||||||||
| Bosphorus CLO V DAC (7) | Secured Note - Class F, 11.57% (EURIBOR + 9.54% due December 12, 2032) | 11/07/25 | 1,996 | 1,965 | 1,999 | 1.02 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| ELLINGTON CREDIT COMPANY | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| CONSOLIDATED SCHEDULE OF INVESTMENTS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| DECEMBER 31, 2025 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (UNAUDITED) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Issuer(1) | Investment Description | Acquisition Date(2) | Principal Amount/Shares | Cost | Fair Value(3) | % of Net Assets | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| Carlyle Global Market Strategies Euro CLO 2014-2 DAC (7) | Secured Note - Class DRR, 7.76% (EURIBOR + 5.70% due November 17, 2031) | 04/03/25 | $ | 1,828 | $ | 1,741 | $ | 1,815 | 0.93 | % | ||||||||||||||||||||||||||||
| Carysfort Park CLO DAC (7) | Secured Note - Class E, 10.46% (EURIBOR + 8.39% due July 28, 2034) | 09/04/24 | 2,348 | 2,139 | 2,343 | 1.20 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Dryden 69 Euro CLO 2019 B.V. (7) | Secured Note - Class ER, 8.37% (EURIBOR + 6.37% due October 18, 2034) | 07/30/25 | 2,348 | 2,287 | 2,325 | 1.19 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Dryden 73 Euro CLO 2018 B.V. (7) | Secured Note - Class E, 8.85% (EURIBOR + 6.82% due January 15, 2034) | 09/23/25 | 2,348 | 2,355 | 2,308 | 1.18 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Harvest CLO XXIX DAC (7) | Secured Note - Class FR, 10.63% (EURIBOR + 8.62% due July 15, 2037) | 06/25/25 | 3,522 | 3,469 | 3,364 | 1.72 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Hayfin Emerald VI CLO DAC (7) | Secured Note - Class ER, 7.91% (EURIBOR + 5.90% due October 15, 2038) | 11/21/25 | 986 | 947 | 967 | 0.50 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Henley CLO XIII DAC (7) | Secured Note - Class F, 10.44% (EURIBOR + 8.42% due October 15, 2038) | 07/03/25 | 1,174 | 1,153 | 1,162 | 0.60 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Invesco Euro CLO IV DAC (6)(7) | Secured Note - Class E, 7.36% (EURIBOR + 5.35% due April 15, 2033) | 06/26/25 | 1,551 | 1,486 | 1,411 | 0.72 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Invesco Euro CLO XIV DAC (5)(6) | Secured Note - Class F, 10.57% (EURIBOR + 8.56% due January 15, 2039) | 09/08/25 | 294 | 280 | 269 | 0.14 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Jubilee CLO 2013-X B.V. (7) | Secured Note - Class FRR, 10.56% (EURIBOR + 8.55% due July 15, 2034) | 04/23/24 | 881 | 766 | 839 | 0.43 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Jubilee CLO 2017-XIX DAC (5)(7) | Secured Note - Class FR, 10.77% (EURIBOR + 8.70% due April 25, 2038) | 07/01/25 | 3,522 | 3,469 | 3,438 | 1.76 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Madison Park Euro Funding XIV DAC (5)(7) | Secured Note - Class FR, 10.85% (EURIBOR + 8.82% due July 15, 2032) | 07/16/24 | 1,761 | 1,604 | 1,751 | 0.90 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| MAN EURO CLO 2023-1 DAC (5)(7) | Secured Note - Class F, 12.16% (EURIBOR + 10.13% due October 15, 2036) | 04/15/24 | 1,761 | 1,622 | 1,764 | 0.90 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Nassau Euro CLO I DAC (7) | Secured Note - Class F, 11.40% (EURIBOR + 9.39% due December 15, 2034) | 11/26/25 | 1,209 | 1,195 | 1,210 | 0.62 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Nassau Euro CLO III DAC (7) | Secured Note - Class FR, 10.18% (EURIBOR + 8.17% due October 15, 2039) | 09/03/25 | 1,250 | 1,222 | 1,224 | 0.63 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| OCP EURO CLO 2022-6 DAC (7) | Secured Note - Class FRR, 10.62% (EURIBOR + 8.62% due July 20, 2036) | 07/03/25 | 2,465 | 2,467 | 2,398 | 1.23 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| OZLME B.V. (7) | Secured Note - Class FR, 10.41% (EURIBOR + 8.41% due April 18, 2034) | 04/23/24 | 881 | 759 | 870 | 0.45 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Ravensdale Park CLO DAC (7) | Secured Note - Class F, 9.42% (EURIBOR + 7.35% due April 25, 2038) | 02/27/25 | 2,348 | 2,081 | 2,242 | 1.15 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Rockford Tower Europe CLO 2021-2 DAC (7) | Secured Note - Class F, 10.97% (EURIBOR + 8.90% due January 24, 2035) | 11/12/24 | 1,174 | 1,060 | 1,171 | 0.60 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| St. Paul’s CLO IV DAC (6)(7) | Secured Note - Class ERR, 8.65% (EURIBOR + 6.58% due April 25, 2030) | 03/27/25 | 1,174 | 1,008 | 822 | 0.42 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| St. Paul’s CLO IX DAC (6)(7) | Secured Note - Class FR, 11.93% (EURIBOR + 9.93% due July 20, 2035) | 08/28/25 | 1,702 | 1,677 | 936 | 0.48 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| St. Paul's CLO V DAC (5)(6)(7) | Secured Note - Class FR, 8.63% (EURIBOR + 6.60% due August 20, 2030) | 07/11/24 | 1,937 | 1,686 | 1,065 | 0.55 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Toro European CLO 6 DAC (5)(6)(7) | Secured Note - Class F, 10.52% (EURIBOR + 8.49% due January 12, 2032) | 06/05/25 | 1,761 | 1,632 | 1,281 | 0.66 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Total Collateralized Loan Obligations - Debt, European Union - Various | $ | 41,831 | $ | 40,700 | 20.87 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total Collateralized Loan Obligations - Debt | $ | 181,126 | $ | 176,912 | 90.71 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| Collateralized Loan Obligations - Equity | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| United States | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Structured Finance | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 522 Funding CLO 2019-5, Ltd. (5)(6)(9) | Subordinated Note, (effective yield 0.00%, maturity April 15, 2035) | 03/24/25 | $ | 4,200 | $ | 861 | $ | 544 | 0.28 | % | ||||||||||||||||||||||||||||
| AB BSL CLO 1 Ltd. (5)(6)(7) | Subordinated Note, (effective yield 14.37%, maturity October 15, 2038) | 10/23/25 | 14,500 | 5,554 | 5,760 | 2.95 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| AG CC Funding II, Ltd. (6) | Subordinated Note, (effective yield 13.19%, maturity November 17, 2036) | 11/05/25 | 27 | 3,190 | 3,467 | 1.78 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| ELLINGTON CREDIT COMPANY | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| CONSOLIDATED SCHEDULE OF INVESTMENTS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| DECEMBER 31, 2025 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (UNAUDITED) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Issuer(1) | Investment Description | Acquisition Date(2) | Principal Amount/Shares | Cost | Fair Value(3) | % of Net Assets | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| AIMCO CLO, Series 2018-A (5)(7) | Subordinated Note, (effective yield 15.11%, maturity October 17, 2037) | 08/06/25 | $ | 3,690 | $ | 2,135 | $ | 1,632 | 0.84 | % | ||||||||||||||||||||||||||||
| Allegro CLO VII, Ltd (5)(6)(9) | Subordinated Note, (effective yield 0.00%, maturity June 13, 2031) | 05/16/24 | 4,120 | — | — | — | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Allegro CLO XI, Ltd. (5)(6)(9) | Subordinated Note, (effective yield 0.00%, maturity January 19, 2033) | 07/29/25 | 3,074 | 647 | 461 | 0.24 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Anchorage Credit Funding 6, Ltd. (5)(6)(9) | Subordinated Note, (effective yield 0.00%, maturity July 25, 2036) | 06/17/24 | 1,670 | — | 67 | 0.03 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Apidos CLO L (5)(6)(7) | Subordinated Note, (effective yield 12.15%, maturity January 20, 2038) | 11/01/24 | 6,600 | 4,526 | 4,455 | 2.28 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Apidos CLO XLII Ltd (5)(7) | Subordinated Note, (effective yield 11.54%, maturity April 20, 2038) | 05/06/25 | 1,070 | 828 | 794 | 0.41 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Apidos CLO XVIII-R (5)(7) | Subordinated Note, (effective yield 9.22%, maturity January 22, 2038) | 07/28/25 | 4,171 | 1,850 | 1,571 | 0.81 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Apidos CLO XXXIV (5)(13) | Subordinated Note, (effective yield 12.18%, maturity January 20, 2039) | 12/05/25 | 14,822 | 7,472 | 7,203 | 3.69 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Ares Loan Funding IX, Ltd. (5)(7) | Subordinated Note, (effective yield 12.24%, maturity March 31, 2038) | 11/10/25 | 3,600 | 2,744 | 2,691 | 1.38 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Ares XLIII CLO Ltd. (5)(6) | Subordinated Note, (effective yield 10.74%, maturity January 15, 2038) | 04/01/25 | 7,519 | 2,000 | 1,774 | 0.91 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Ares XXXIX CLO Ltd. (5)(6)(7) | Subordinated Note, (effective yield 11.95%, maturity April 18, 2031) | 07/24/24 | 15,000 | 4,666 | 4,200 | 2.15 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Atlas Senior Loan Fund XXIII, Ltd. (6)(7) | Subordinated Note, (effective yield 17.88%, maturity July 20, 2037) | 01/13/25 | 4,475 | 1,927 | 1,872 | 0.96 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Atlas Senior Loan Fund XXIV, Ltd. (5)(6) | Subordinated Note, (effective yield 13.52%, maturity January 20, 2038) | 01/31/25 | 3,010 | 1,562 | 1,709 | 0.88 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Bain Capital Credit CLO 2024-3, Limited (5)(6)(7) | Subordinated Note, (effective yield 11.95%, maturity July 16, 2037) | 05/29/24 | 4,490 | 2,726 | 2,559 | 1.31 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Balboa Bay Loan Funding 2024-2 Ltd (5)(6)(7)(8) | Subordinated Note, (effective yield 13.64%, maturity January 20, 2038) | 12/11/24 | 7,000 | 4,743 | 4,478 | 2.30 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Battalion CLO IV Ltd. (5)(6)(9) | Income Note, (effective yield 0.00%, maturity July 15, 2031) | 09/24/24 | 2,500 | 79 | 13 | 0.01 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Battalion CLO XV Ltd. (5)(6) | Subordinated Note, (effective yield 13.98%, maturity January 17, 2033) | 11/21/24 | 2,000 | 578 | 390 | 0.20 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Battalion CLO XV Ltd. (6)(8) | Subordinated Note, (effective yield 13.19%, maturity January 17, 2033) | 09/24/24 | 4,100 | 1,184 | 800 | 0.41 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Battalion CLO XX Ltd. (5)(6) | Subordinated Note, (effective yield 12.1%, maturity April 15, 2038) | 10/19/23 | 3,140 | 867 | 816 | 0.42 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Benefit Street Partners CLO XIV Ltd. (5)(6) | Subordinated Note, (effective yield 17.35%, maturity October 20, 2037) | 12/21/23 | 830 | 163 | 185 | 0.09 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Blue Owl BSL CLO 2025-1, Ltd. (5)(6)(9)(13) | Subordinated Note, (effective yield 14.78%, maturity January 20, 2039) | 12/11/25 | 2,740 | 1,967 | 1,913 | 0.98 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| BlueMountain CLO XXV Ltd. (5)(7) | Subordinated Note, (effective yield 17.23%, maturity January 15, 2038) | 11/12/25 | 7,215 | 2,558 | 2,597 | 1.33 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Boyce Park CLO, Ltd (5)(6) | Subordinated Note, (effective yield 8.56%, maturity April 21, 2035) | 08/15/24 | 840 | 406 | 328 | 0.17 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Bridge Street CLO I Ltd. (5)(7)(8) | Subordinated Note, (effective yield 12.12%, maturity July 20, 2037) | 02/19/25 | 3,500 | 1,879 | 1,711 | 0.88 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Bridge Street CLO III Ltd. (5)(6)(7) | Subordinated Note, (effective yield 12.96%, maturity October 20, 2034) | 01/31/25 | 1,680 | 987 | 966 | 0.50 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Bridge Street CLO V Ltd. (5)(7) | Subordinated Note, (effective yield 13.51%, maturity April 20, 2038) | 02/21/25 | 20,500 | 15,116 | 14,145 | 7.25 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Canyon CLO 2019-1, Ltd. (5)(7) | Subordinated Note, (effective yield 8.26%, maturity July 15, 2037) | 09/20/24 | 14,423 | 6,032 | 5,120 | 2.63 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| CarVal CLO IV Ltd. (5)(6) | Subordinated Note, (effective yield 18.43%, maturity July 20, 2034) | 10/24/25 | 3,508 | 977 | 982 | 0.50 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Cedar Funding IX CLO, Ltd. (5)(6) | Subordinated Note, (effective yield 10.87%, maturity July 20, 2037) | 01/17/25 | 3,950 | 1,206 | 1,067 | 0.55 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| ELLINGTON CREDIT COMPANY | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| CONSOLIDATED SCHEDULE OF INVESTMENTS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| DECEMBER 31, 2025 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (UNAUDITED) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Issuer(1) | Investment Description | Acquisition Date(2) | Principal Amount/Shares | Cost | Fair Value(3) | % of Net Assets | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| CIFC Funding 2014-II-R, Ltd. (5)(6) | Subordinated Note, (effective yield 17.61%, maturity April 24, 2030) | 04/02/25 | $ | 6,200 | $ | 1,056 | $ | 772 | 0.40 | % | ||||||||||||||||||||||||||||
| CIFC Funding 2018-IV, Ltd. (5)(6) | Subordinated Note, (effective yield 14.10%, maturity October 17, 2031) | 06/11/25 | 2,220 | 811 | 710 | 0.36 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Crown City CLO I (5)(6) | Subordinated Note, (effective yield 13.29%, maturity July 20, 2038) | 11/07/23 | 6,850 | 2,188 | 2,055 | 1.05 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Crown City CLO II (5)(6)(7) | Subordinated Note, (effective yield 11.53%, maturity April 20, 2035) | 08/21/24 | 5,217 | 1,783 | 1,565 | 0.80 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Crown City CLO III (5)(6) | Subordinated Note, (effective yield 7.43%, maturity July 20, 2034) | 03/21/24 | 5,580 | 1,944 | 1,451 | 0.74 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Crown Point CLO 11 Ltd. (5)(6) | Subordinated Note, (effective yield 15.82%, maturity February 28, 2038) | 11/13/25 | 1,200 | 614 | 624 | 0.32 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Eaton Vance CLO 2019-1, Ltd. (5)(6) | Subordinated Note, (effective yield 8.09%, maturity April 15, 2031) | 01/23/25 | 1,800 | 609 | 524 | 0.27 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Elmwood CLO 24 Ltd. (5)(6)(7) | Subordinated Note, (effective yield 14.7%, maturity December 11, 2033) | 02/27/25 | 8,000 | 5,616 | 4,343 | 2.23 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Empower CLO 2022-1, LLC (5)(6)(7) | Subordinated Note, (effective yield 16.08%, maturity October 20, 2037) | 10/30/24 | 13,620 | 10,602 | 8,717 | 4.47 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Generate CLO 2 Ltd. (5)(6) | Subordinated Note, (effective yield 9.36%, maturity October 22, 2037) | 03/18/25 | 7,058 | 2,229 | 1,623 | 0.83 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Generate CLO 9 Ltd. (5)(7) | Subordinated Note, (effective yield 11.45%, maturity October 20, 2034) | 08/04/25 | 5,550 | 3,166 | 2,839 | 1.46 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Greywolf CLO II, Ltd. (5)(6) | Subordinated Note, (effective yield 13.49%, maturity April 15, 2034) | 04/03/24 | 1,930 | 391 | 343 | 0.18 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Greywolf CLO II, Ltd. (5)(6) | Subordinated Note, (effective yield 15.54%, maturity April 15, 2034) | 04/03/24 | 1,370 | 279 | 261 | 0.13 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Greywolf CLO II, Ltd. (6) | Subordinated Note, (effective yield 15.54%, maturity April 15, 2034) | 11/17/23 | 1,130 | 230 | 215 | 0.11 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| HPS Loan Management 2025-24, Ltd. (5)(6)(7) | Subordinated Note, (effective yield 12.13%, maturity April 25, 2038) | 02/18/25 | 2,000 | 1,612 | 1,519 | 0.78 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| ICG US CLO 2021-3, Ltd. (5)(6) | Subordinated Note, (effective yield 15.88%, maturity October 20, 2034) | 05/30/24 | 2,600 | 917 | 892 | 0.46 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| KKR CLO 14 Ltd. (6)(9) | Subordinated Note, (effective yield 0.00%, maturity August 15, 2031) | 07/22/24 | 1,500 | 286 | 158 | 0.08 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| LCM 32 Ltd. (5)(6) | Income Note, (effective yield 10.52%, maturity July 20, 2034) | 08/12/24 | 1,640 | 335 | 268 | 0.14 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| LCM 40 Ltd. (5)(6) | Income Note, (effective yield 8.85%, maturity January 15, 2036) | 07/25/25 | 1,000 | 668 | 599 | 0.31 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Madison Park Funding LIX, Ltd. (5)(7) | Subordinated Note, (effective yield 13.64%, maturity April 18, 2037) | 02/11/25 | 2,338 | 1,407 | 1,005 | 0.52 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Madison Park Funding XIX, Ltd. (5)(6)(9) | Subordinated Note, (effective yield 0.00%, maturity January 22, 2037) | 11/12/24 | 2,285 | 936 | 754 | 0.39 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Magnetite XXX, Limited (5)(7) | Subordinated Note, (effective yield 17.23%, maturity October 25, 2037) | 05/30/24 | 9,793 | 6,151 | 5,451 | 2.80 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Marble Point CLO XX Ltd. (5)(6) | Income Note, (effective yield 7.70%, maturity April 23, 2051) | 07/25/24 | 2,000 | 563 | 440 | 0.23 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Marble Point CLO XXII Ltd. (6) | Subordinated Note, (effective yield 8.98%, maturity July 25, 2050) | 05/14/24 | 5,400 | 1,046 | 810 | 0.42 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| MDPK 2018-28A SUB (5)(6) | Subordinated Note, (effective yield 16.02%, maturity July 15, 2030) | 05/29/25 | 1,290 | 554 | 445 | 0.23 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Monroe Capital MML CLO VI, Ltd. (5)(6) | Subordinated Note, (effective yield 51.76%, maturity April 15, 2030) | 12/18/24 | 3,000 | 112 | 8 | — | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Mountain View CLO 2017-2 Ltd. (6)(9) | Subordinated Note, (effective yield 0.00%, maturity January 16, 2031) | 01/23/24 | 3,000 | — | — | — | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Nassau 2018-II Ltd. (5)(6)(9) | Subordinated Note, (effective yield 0.00%, maturity October 15, 2031) | 03/28/24 | 1,000 | — | — | — | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Neuberger Berman CLO XVII, Ltd. (5)(6) | Subordinated Note, (effective yield 15.54%, maturity July 22, 2037) | 08/21/24 | 6,200 | 953 | 1,023 | 0.52 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| ELLINGTON CREDIT COMPANY | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| CONSOLIDATED SCHEDULE OF INVESTMENTS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| DECEMBER 31, 2025 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (UNAUDITED) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Issuer(1) | Investment Description | Acquisition Date(2) | Principal Amount/Shares | Cost | Fair Value(3) | % of Net Assets | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| New Mountain CLO 2 Ltd (5)(7) | Subordinated Note, (effective yield 17.19%, maturity April 15, 2034) | 12/13/24 | $ | 11,960 | $ | 7,196 | $ | 6,399 | 3.28 | % | ||||||||||||||||||||||||||||
| Oaktree CLO 2019-3, Ltd. (5)(7) | Subordinated Note, (effective yield 10.78%, maturity January 20, 2038) | 07/31/25 | 1,750 | 1,015 | 916 | 0.47 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Oaktree CLO 2019-4, Ltd. (5)(6)(7) | Subordinated Note, (effective yield 10.17%, maturity July 20, 2037) | 07/02/24 | 3,400 | 1,993 | 1,726 | 0.88 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Oaktree CLO 2020-1, Ltd. (5)(6)(7) | Subordinated Note, (effective yield 13.49%, maturity January 15, 2038) | 07/18/24 | 8,135 | 4,560 | 4,491 | 2.30 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Oaktree CLO 2023-1, Ltd. (5)(6)(7) | Subordinated Note, (effective yield 15.27%, maturity April 15, 2038) | 08/14/25 | 7,310 | 4,478 | 3,947 | 2.02 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Ocean Trails CLO V (5)(6)(9) | Subordinated Note, (effective yield 0.00%, maturity October 13, 2031) | 08/12/25 | 3,779 | — | — | — | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Octagon Investment Partners 18-R, Ltd. (5)(6)(9) | Subordinated Note, (effective yield 0.00%, maturity April 16, 2031) | 03/15/24 | 3,651 | — | 3 | — | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Octagon Investment Partners 18-R, Ltd. (6)(9) | Subordinated Note, (effective yield 0.00%, maturity April 16, 2031) | 10/26/23 | 5,000 | — | 4 | — | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Octagon Investment Partners 40, Ltd. (5)(6) | Subordinated Note, (effective yield 11.23%, maturity January 20, 2035) | 09/11/25 | 2,830 | 547 | 396 | 0.20 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Octagon Investment Partners 41, Ltd. (5)(6) | Subordinated Note, (effective yield 8.19%, maturity October 15, 2033) | 09/04/24 | 1,270 | 348 | 267 | 0.14 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| OHA Credit Partners X-R, Ltd. (5)(6)(7) | Subordinated Note, (effective yield 14.76%, maturity April 20, 2038) | 09/09/25 | 7,117 | 3,178 | 2,776 | 1.42 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| OHA Loan Funding 2013-1, Ltd. (6) | Subordinated Note, (effective yield 31.03%, maturity April 23, 2037) | 11/12/24 | 875 | 346 | 236 | 0.12 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| OSD CLO 2023-27, Ltd. (5)(7) | Subordinated Note, (effective yield 13.50%, maturity July 15, 2038) | 04/24/24 | 9,060 | 5,844 | 5,843 | 3.00 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Park Blue CLO 2023-III, Ltd. (5)(6)(7) | Subordinated Note, (effective yield 7.96%, maturity April 20, 2038) | 07/16/25 | 8,000 | 4,464 | 3,680 | 1.89 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Park Blue CLO 2025-VIII, Ltd. (5)(6)(13) | Subordinated Note, (effective yield 10.22%, maturity October 25, 2038) | 08/21/25 | 7,700 | 6,966 | 6,160 | 3.16 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| PPM CLO 2 Ltd. (5)(6)(9) | Subordinated Note, (effective yield 0.00%, maturity April 16, 2037) | 04/24/24 | 1,260 | 197 | 63 | 0.03 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Regatta 31 Funding Ltd. (5)(6)(7)(8) | Subordinated Note, (effective yield 13.54%, maturity March 25, 2038) | 02/21/25 | 1,571 | 1,364 | 1,260 | 0.65 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Regatta II Funding LP (6)(9) | Subordinated Note, (effective yield 0.00%, maturity January 15, 2029) | 02/27/25 | 5 | — | — | — | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Regatta XV Funding Ltd. (5)(6)(9) | Subordinated Note, (effective yield 0.00%, maturity October 25, 2031) | 12/06/23 | 3,500 | — | — | — | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Rockford Tower CLO 2022-3, Ltd. (5)(6) | Subordinated Note, (effective yield 11.43%, maturity July 20, 2037) | 10/24/24 | 1,050 | 625 | 578 | 0.30 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Rockford Tower Credit Funding I, Ltd. (5)(6)(7) | Subordinated Note, (effective yield 11.44%, maturity April 20, 2040) | 09/15/25 | 1,780 | 1,083 | 1,049 | 0.54 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| RR 5 LTD (5)(6) | Subordinated Note, (effective yield 14.46%, maturity July 15, 2039) | 04/30/25 | 2,250 | 592 | 608 | 0.31 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Symphony CLO XXIII, Ltd. (6) | Subordinated Note, (effective yield 6.68%, maturity January 15, 2048) | 05/14/24 | 3,000 | 847 | 510 | 0.26 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Symphony CLO XXVI, Ltd. (6)(9) | Subordinated Note, (effective yield 0.00%, maturity April 20, 2033) | 01/09/24 | 1,620 | 160 | 32 | 0.02 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| TCW CLO 2021-1, Ltd. (5)(7) | Subordinated Note, (effective yield 11.27%, maturity January 20, 2038) | 02/26/25 | 8,400 | 3,499 | 2,856 | 1.46 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| TCW CLO 2023-1, Ltd. (5)(6) | Income Note, (effective yield 18.81%, maturity March 31, 2038) | 03/25/25 | 740 | 317 | 361 | 0.19 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| TCW CLO 2023-1, LTD. (6) | Income Note, (effective yield 18.81%, maturity March 31, 2038) | 01/31/24 | 1,600 | 685 | 780 | 0.40 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| TCW CLO 2025-1, Ltd. (5)(6)(7) | Subordinated Note, (effective yield 11.33%, maturity April 20, 2038) | 02/18/25 | 1,775 | 1,371 | 1,305 | 0.67 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Tralee CLO VII, Ltd. (5)(6) | Subordinated Note, (effective yield 17.90%, maturity April 25, 2034) | 11/06/25 | 1,710 | 646 | 645 | 0.33 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| ELLINGTON CREDIT COMPANY | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| CONSOLIDATED SCHEDULE OF INVESTMENTS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| DECEMBER 31, 2025 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (UNAUDITED) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Issuer(1) | Investment Description | Acquisition Date(2) | Principal Amount/Shares | Cost | Fair Value(3) | % of Net Assets | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| Vibrant CLO XIII, Ltd. (5)(6)(7) | Subordinated Note, (effective yield 11.53%, maturity July 15, 2034) | 05/21/24 | $ | 7,880 | $ | 4,279 | $ | 3,458 | 1.77 | % | ||||||||||||||||||||||||||||
| Vibrant CLO XV, Ltd. (5) | Subordinated Note, (effective yield 16.63%, maturity January 20, 2035) | 08/29/24 | 1,510 | 701 | 664 | 0.34 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Voya CLO 2024-3, Ltd. (5)(6)(7) | Subordinated Note, (effective yield 12.36%, maturity July 20, 2037) | 06/18/24 | 9,400 | 6,377 | 6,228 | 3.19 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Voya CLO 2024-5, Ltd. (5)(7) | Subordinated Note, (effective yield 11.77%, maturity October 15, 2037) | 10/18/24 | 10,000 | 6,914 | 6,250 | 3.20 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Voya CLO 2025-1, Ltd. (5)(6)(7) | Subordinated Note, (effective yield 12.39%, maturity April 20, 2038) | 02/12/25 | 3,200 | 2,705 | 2,640 | 1.35 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Wellfleet CLO 2021-3, Ltd. (5)(6)(8) | Subordinated Note, (effective yield 26.56%, maturity January 15, 2035) | 09/11/24 | 7,600 | 1,987 | 1,845 | 0.95 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Wind River 2019-3 CLO Ltd. (5)(6) | Subordinated Note, (effective yield 21.98%, maturity January 15, 2038) | 05/30/25 | 12,710 | 1,429 | 1,779 | 0.91 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Wind River 2021-1 CLO Ltd. (5)(6)(7)(8) | Subordinated Note, (effective yield 17.7%, maturity July 20, 2037) | 07/12/24 | 4,650 | 1,780 | 1,884 | 0.97 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| ZAIS CLO 3, Limited (5)(6)(9) | Subordinated Note, (effective yield 0.00%, maturity July 15, 2031) | 10/17/25 | 1,530 | 15 | — | — | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| ZAIS CLO 3, LLC (5)(6)(9) | Subordinated Note, (effective yield 0.00%, maturity July 15, 2031) | 10/17/25 | 1,723 | 17 | — | — | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| ZAIS CLO 6, Limited (5)(6)(9) | Subordinated Note, (effective yield 0.00%, maturity July 15, 2029) | 07/09/25 | 3,387 | 71 | — | — | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| ZAIS CLO 9, Limited (6)(9) | Subordinated Note, (effective yield 0.00%, maturity July 20, 2031) | 02/08/24 | 720 | — | — | — | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Total Collateralized Loan Obligations - Equity, United States | $ | 207,087 | $ | 187,323 | 96.05 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| European Union—Various | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Structured Finance | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Oak Hill European Credit Partners VII DAC (6)(9) | Subordinated Note, (effective yield 0.00%, maturity October 20, 2031) | 05/23/24 | $ | 2,348 | $ | — | $ | — | — | % | ||||||||||||||||||||||||||||
| St. Paul’s CLO IV DAC (6) | Subordinated Note, (effective yield 6.92%, maturity April 25, 2030) | 05/31/24 | 1,644 | 533 | 419 | 0.21 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| St. Paul’s CLO VII DAC (6)(9) | Subordinated Note, (effective yield 0.00%, maturity July 18, 2034) | 04/05/24 | 1,761 | 563 | 518 | 0.27 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Barings Euro CLO 2021-1 DAC (5)(6) | Subordinated Note, (effective yield 0.25%, maturity April 24, 2034) | 02/12/25 | 1,468 | 397 | 294 | 0.15 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Carlyle Global Market Strategies Euro CLO 2014-2 DAC (6)(9) | Subordinated Note, (effective yield 0.00%, maturity November 17, 2031) | 01/22/25 | 2,348 | 194 | 59 | 0.03 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| BNPP IP Euro CLO 2015-1 B.V. (6)(9) | Subordinated Note, (effective yield 0.00%, maturity October 15, 2030) | 01/21/25 | 1,761 | 217 | 9 | — | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Invesco Euro CLO I DAC (6)(9) | Subordinated Note, (effective yield 0.00%, maturity July 15, 2031) | 03/27/24 | 2,313 | 361 | 46 | 0.02 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Carlyle Euro CLO 2019-2 DAC (6)(9) | Subordinated Note, (effective yield 0.00%, maturity August 15, 2032) | 03/27/25 | 294 | 50 | 28 | 0.01 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Barings Euro CLO 2020-1 DAC (6)(7) | Subordinated Note, (effective yield 3.70%, maturity October 21, 2034) | 02/13/25 | 3,522 | 1,351 | 1,057 | 0.54 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Invesco Euro CLO V DAC (6)(9) | Subordinated Note, (effective yield 0.00%, maturity January 15, 2034) | 03/27/24 | 2,019 | 559 | 20 | 0.01 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Jubilee CLO 2021-XXV DAC (7)(9) | Subordinated Note, (effective yield 0.00%, maturity October 15, 2035) | 01/27/25 | 2,348 | 1,084 | 914 | 0.47 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Palmer Square European Loan Funding 2022-1 DAC (6)(9) | Subordinated Note, (effective yield 0.00%, maturity October 15, 2031) | 03/27/24 | 2,747 | — | — | — | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Tikehau CLO XIII DAC (6)(7) | Subordinated Note, (effective yield 8.52%, maturity October 15, 2038) | 02/27/25 | 2,348 | 1,800 | 1,867 | 0.96 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Total Collateralized Loan Obligations - Equity, European Union—Various | $ | 7,111 | $ | 5,231 | 2.68 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| ELLINGTON CREDIT COMPANY | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| CONSOLIDATED SCHEDULE OF INVESTMENTS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| DECEMBER 31, 2025 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (UNAUDITED) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Issuer(1) | Investment Description | Acquisition Date(2) | Principal Amount/Shares | Cost | Fair Value(3) | % of Net Assets | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total Collateralized Loan Obligations - Equity | $ | 214,198 | $ | 192,554 | 98.73 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| ELLINGTON CREDIT COMPANY | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| CONSOLIDATED SCHEDULE OF INVESTMENTS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| DECEMBER 31, 2025 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (UNAUDITED) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Issuer(1) | Investment Description | Acquisition Date(2) | Principal Amount/Shares | Cost | Fair Value(3) | % of Net Assets | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| Bank Debt Term Loan | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| United States (4) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Automotive | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| First Brands Group LLC (6) | Bank Debt Term Loan, 10.99% (SOFR + 7.11%, maturity March 30, 2027) | 09/29/25 | $ | 50 | $ | 18 | $ | — | — | % | ||||||||||||||||||||||||||||
| First Brands Group LLC (6) | Bank Debt Term Loan, 13.84% (SOFR + 10.00%, maturity June 29, 2026) | 11/10/25 | 20 | 19 | 4 | — | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| First Brands Group LLC (6) | Bank Debt Term Loan, 10.84% (SOFR + 7.00%, maturity June 29, 2026) | 12/03/25 | 57 | 5 | 1 | — | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Beverage, Food & Tobacco | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Isagenix International LLC (6) | Bank Debt Term Loan, 11.49% (SOFR + 7.60%, maturity September 22, 2027) | 07/31/25 | 102 | 8 | 8 | — | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Moran Foods LLC (6) | Bank Debt Term Loan, 11.02% (SOFR + 7.35%, maturity June 30, 2026) | 07/31/25 | 242 | — | 29 | 0.01 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Chemicals, Plastics & Rubber | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Flint Group Topco Limited (6) | Bank Debt Term Loan, 11.12% (SOFR + 7.26%, maturity December 31, 2027) | 10/01/24 | 636 | 27 | 45 | 0.02 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Retail / Consumer Goods: Non-Durable | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Solaray, LLC (6) | Bank Debt Term Loan, 10.55% (SOFR + 6.85%, maturity December 15, 2028) | 09/24/24 | 291 | 252 | 254 | 0.13 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Total Bank Debt Term Loan | $ | 330 | $ | 341 | 0.17 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| Common Stock | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| United States (4) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Aerospace & Defense | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| New Constellis Holdings Inc (6) | Common Stock | 09/19/24 | $ | 7 | $ | — | $ | — | — | % | ||||||||||||||||||||||||||||
| Banking, Finance, Insurance & Real Estate | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Resolute Investment Managers Inc (6) | Common Stock | 09/19/24 | 7 | 32 | 32 | 0.02 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Chemicals, Plastics & Rubber | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Flint Group Topco Limited (6) | Common Stock | 10/23/24 | 438 | — | — | — | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Metals & Mining | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| FORESIGHT ENERGY LLC (6) | Common Stock | 05/08/24 | 2 | 10 | 8 | — | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Total Common Stock | $ | 42 | $ | 41 | 0.02 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| Private Corporations | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| United States (4) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Banking, Finance, Insurance & Real Estate | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Chief Power Finance LLC (6) | Private Equity Fund | 07/31/25 | $ | — | $ | 34 | $ | 26 | 0.01 | % | ||||||||||||||||||||||||||||
| Beverage, Food & Tobacco | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Moran Foods LLC (6) | Private Corporation | 07/31/25 | 540 | — | — | — | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Consumer Goods: Non-Durable | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Isagenix International LLC (6) | Private Corporation | 07/31/25 | 6 | — | — | — | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Containers, Packaging & Glass | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| LIBBEY GLASS INC. (6) | Private Corporation | 07/31/25 | 4 | 9 | 9 | — | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Total Private Corporations | $ | 44 | $ | 36 | 0.02 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| Warrants | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| United States (4) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Services: Business | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Careerbuilder, LLC (6)(9) | Warrant | 02/21/25 | $ | — | $ | — | $ | — | — | % | ||||||||||||||||||||||||||||
| Retail / Consumer Goods: Non-Durable | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| New Trojan Parent, Inc. (6)(9) | Warrant | 09/19/24 | 3 | — | — | — | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| ELLINGTON CREDIT COMPANY | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| CONSOLIDATED SCHEDULE OF INVESTMENTS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| DECEMBER 31, 2025 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (UNAUDITED) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Issuer(1) | Investment Description | Acquisition Date(2) | Principal Amount/Shares | Cost | Fair Value(3) | % of Net Assets | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total Warrants | $ | — | $ | — | — | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| Other Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| United States (4) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Mortgage-related—Residential | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Government National Mortgage Association (6)(10) | Secured Note - Class JI, 6.56% (SOFR + 1.21% due December 20, 2060) | 06/06/13 | $ | 28 | $ | 2 | $ | 2 | — | % | ||||||||||||||||||||||||||||
| Total Other Investments | $ | 2 | $ | 2 | — | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total Investments | $ | 395,742 | $ | 369,885 | 189.65 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| Cash Equivalents | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| United States (4) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Funds | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Goldman Sachs Government Institutional Class, 3.69% | Money Market Fund | $ | 23,109 | $ | 23,109 | $ | 23,109 | 11.85 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
| Total Cash Equivalents | $ | 23,109 | $ | 23,109 | 11.85 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total Investments and Cash Equivalents | $ | 418,851 | $ | 392,994 | 201.50 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| ELLINGTON CREDIT COMPANY | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| CONSOLIDATED SCHEDULE OF INVESTMENTS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| DECEMBER 31, 2025 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (UNAUDITED) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Credit Default Swaps | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Counterparty | Reference Index | Transaction Type | Fixed Rate Amount | Payment Frequency | Termination Date | Notional Amount | Payments Upfront | Unrealized Appreciation/(Depreciation) | Fair Value | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (In thousands) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| J.P. Morgan Chase Bank, N.A. | CDX.NA.HY.S45 | Purchased protection | 5.00 | % | Quarterly | 12/20/30 | $ | 30,000 | $ | (2,282) | $ | (49) | $ | (2,331) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| J.P. Morgan Chase Bank, N.A. | ITRX.EUR.XOVER.S36 | Purchased protection | 5.00 | % | Quarterly | 12/20/26 | 46,961 | (3,049) | 826 | (2,223) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| J.P. Morgan Chase Bank, N.A. | ITRX.EUR.XOVER.S38 | Purchased protection | 5.00 | % | Quarterly | 12/20/27 | 11,740 | (933) | 27 | (906) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total Credit Default Swaps | $ | (6,264) | $ | 804 | $ | (5,460) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Interest Rate Swaps | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Counterparty | Reference Index | Transaction Type | Fixed Rate Amount | Payment Frequency | Termination Date | Notional Amount | Payments Upfront | Unrealized Appreciation/(Depreciation) | Fair Value | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (In thousands) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| J.P. Morgan Chase Bank, N.A. | SOFR | Receive floating rate / pay fixed rate | 3.39 | % | Annual | 11/07/28 | $ | 3,050 | $ | — | $ | (3) | $ | (3) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total Interest Rate Swaps | $ | — | $ | (3) | $ | (3) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Futures Contracts | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Underlying | Transaction Type | Number of Contracts | Payment Frequency | Expiration Date | Notional Amount | Payments Upfront | Unrealized Appreciation/(Depreciation) | Fair Value | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (In thousands) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Currency-Euro | Contract to sell | 131 | Payment on expiration | 03/16/26 | $ | 16,375 | $ | — | $ | (139) | $ | (139) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total Currency Futures Contracts | $ | — | $ | (139) | $ | (139) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Exchange Traded Options | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Reference Index / Underlying | Transaction Type | Strike Price | Payment Frequency | Expiration Date | Notional Amount(12) | Cost | Unrealized Appreciation/(Depreciation) | Fair Value | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (In thousands) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| iShares Russell 2000 ETF | Put | 200 | Payment on expiration | 05/15/26 | $ | 20,000 | $ | 314 | $ | (142) | $ | 172 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Russell 2000 Index | Put | 1,870 | Payment on expiration | 03/20/26 | 54,230 | 658 | (539) | 119 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| ELLINGTON CREDIT COMPANY | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| CONSOLIDATED SCHEDULE OF INVESTMENTS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| DECEMBER 31, 2025 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (UNAUDITED) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Russell 2000 Index | Put | 2,000 | Payment on expiration | 03/20/26 | 47,000 | 330 | (170) | 160 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Russell 2000 Index | Put | 1,950 | Payment on expiration | 06/18/26 | 21,450 | 197 | 17 | 214 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Russell 2000 Index | Put | 2,000 | Payment on expiration | 06/18/26 | 58,000 | 715 | (49) | 667 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| S&P 500 Index | Put | 5,250 | Payment on expiration | 06/18/26 | 31,500 | 214 | 10 | 224 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| S&P 500 Index | Put | 5,500 | Payment on expiration | 06/18/26 | 33,000 | 280 | 11 | 292 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| State Street Blackstone Senior Loan ETF | Put | 39 | Payment on expiration | 05/15/26 | 3,327 | 12 | (2) | 9 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total Exchange Traded Options | $ | 2,720 | $ | (863) | $ | 1,856 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Over the Counter Options | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Counterparty | Reference Index | Transaction Type(11) | Strike Price | Payment Frequency | Termination Date | Notional Amount(12) | Cost | Unrealized Appreciation/(Depreciation) | Fair Value | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (In thousands) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| J.P. Morgan Chase Bank, N.A. | CDX.NA.HY.S45 | Put | 85 | Payment on settlement | 02/18/26 | $ | 80,000 | $ | 419 | $ | (339) | $ | 80 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total Over the Counter Options | $ | 419 | $ | (339) | $ | 80 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||